आईपीओ में ओवरसब्सक्रिप्शन को समझना

आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) एक निजी कंपनी को पहली बार जनता को अपने शेयर बेचने की सुविधा देती है। जब निवेशकों की शेयरों की मांग आईपीओ के दौरान कंपनी द्वारा पेश की गई संख्या से अधिक हो जाती है, तो यह ओवरसब्सक्रिप्शन की ओर ले जाता है।

 

उदाहरण के लिए, कोई कंपनी अपने आईपीओ के लिए 1 लाख शेयर जारी कर सकती है। यदि आवेदकों की संख्या 3 लाख तक पहुंच जाती है, तो आईपीओ ओवरसब्सक्राइब हो जाता है। इसे तीन गुना ओवरसब्सक्राइब माना जाएगा।

ओवरसब्सक्राइब्ड आईपीओ के कुछ प्रमुख कारण यहां दिए गए हैं:

1. रणनीतिक पेशकश

कंपनियां आईपीओ के दौरान केवल सीमित संख्या में शेयरों की पेशकश करना चुन सकती हैं, भले ही मांग अधिक होने की उम्मीद हो। ऐसा लिस्टिंग के बाद संभावित मूल्य वृद्धि का लाभ उठाने के लिए किया जाता है।  इसे पोस्ट-आईपीओ बूस्ट के रूप में भी जाना जाता है।

2. कम मांग

आईपीओ का प्रबंधन करने वाले हामीदार बाजार हित का गलत आकलन कर सकते हैं। इससे पेशकश का आकार बहुत कम हो सकता है, जिसके परिणामस्वरूप आईपीओ को ओवरसब्सक्राइब किया जा सकता है।

3. परिवर्तनीय आईपीओ 

कुछ आईपीओ ऐसे शेयरों की पेशकश कर सकते हैं जिन्हें भविष्य में लोन प्रतिभूतियों में परिवर्तित किया जा सकता है। यह अतिरिक्त सुविधा निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए पेशकश को और अधिक आकर्षक बना सकती है, जिससे संभावित रूप से ओवरसब्सक्राइब्ड आईपीओ हो सकता है।

4. अर्थव्यवस्था की स्थितियाँ

जब अर्थव्यवस्था स्वस्थ होती है, तो निवेशक अधिक आत्मविश्वास महसूस कर सकते हैं और निवेश जोखिम लेने के लिए अधिक इच्छुक हो सकते हैं। इससे अधिक लोग आईपीओ के माध्यम से सार्वजनिक होने वाली कंपनियों में निवेश कर सकेंगे।

5. कम कीमत वाला आईपीओ

यदि कोई आईपीओ लिस्टिंग के पहले दिन निर्धारित मूल्य से अधिक कीमत पर बंद होता है, तो इसे कम कीमत वाला माना जाता है। ये अगली पेशकश में और भी अधिक निवेशकों को आकर्षित करते हैं।

निवेशकों को शेयर आवंटित करने की कुछ विधियाँ इस प्रकार हैं:

1. आनुपातिक एलोकेट

यह शेयर एलोकेट करने का एक सामान्य तरीका है। निवेशकों को ओवरसब्सक्रिप्शन अनुपात के आधार पर उनके अनुरोधित शेयरों का एक हिस्सा 

प्राप्त होता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी आईपीओ को 3 गुना अधिक अभिदान मिला है, तो 6 शेयरों के लिए आवेदन करने वाले निवेशकों को केवल 2 शेयर प्राप्त होंगे।

 

(6 अनुरोधित शेयर / 3 गुना अधिक अभिदान)

2. जांच और अस्वीकृति

सेबी के नियम कंपनियों को निवेशकों के आवेदन को सीधे खारिज करने से रोकते हैं। वे केवल ओवरसब्सक्रिप्शन के आधार पर इसे अस्वीकार नहीं कर सकते। मानक जांच के दौरान किसी आवेदन को अस्वीकार किया जा सकता है। ऐसा तब हो सकता है जब इसमें गलत जानकारी हो। 

3. लॉटरी प्रणाली

कंपनी शेयर  एलोकेट करने के लिए लॉटरी प्रणाली का उपयोग करने पर भी विचार कर सकती है। इसका उपयोग केवल विशिष्ट निवेशक श्रेणियों के लिए किया जाता है। यहां  एलोकेट विवरण दिया गया है।

• 50% शेयर योग्य संस्थागत खरीदारों (क्यूआईबी) को एलोकेट किए जाएंगे।

• 35% शेयर खुदरा निवेशकों को एलोकेट  किए जाएंगे।

• 15% शेयर गैर-संस्थागत निवेशकों (एनआईआई) को एलोकेट किए जाएंगे।

आईपीओ पेश करने वाले किसी भी व्यवसाय के लिए शेयरों की ओवरसब्सक्रिप्शन के कुछ लाभ यहां दिए गए हैं:

1. बढ़ी हुई पूंजी

उच्च निवेशक मांग कंपनियों को अधिक पूंजी जुटाने की अनुमति देती है। वे अक्सर अपने प्रारंभिक लक्ष्य को पार कर सकते हैं। ऐसा ऊंचे दाम पर शेयर बेचकर किया जा सकता है।

2. बढ़ी हुई प्रतिष्ठा

ओवरसब्सक्रिप्शन कंपनी के भविष्य में निवेशकों के विश्वास का संकेत दे सकता है। यह सकारात्मक बाज़ार धारणा ब्रांड पहचान को बढ़ावा दे सकती है।

3. निवेशकों का व्यापक दायरा

ओवरसब्सक्रिप्शन संभावित निवेशकों के व्यापक समूह को आकर्षित करता है। कंपनियां इस व्यापक पूल से अपने व्यावसायिक उद्यम के लिए उपयुक्त निवेशकों का चयन कर सकती हैं।

4. बाज़ार का विश्वास

शेयरों का ओवरसब्सक्रिप्शन कंपनी में निवेशकों के भरोसे को दर्शाता है। यह मांग निवेशकों को कंपनी की विकास क्षमता और वित्तीय स्थिरता पर विश्वास करने की अनुमति देती है।

 

यदि किसी आईपीओ को ओवरसब्सक्राइब किया जाता है, तो निवेशकों को उन शेयरों का केवल एक हिस्सा ही प्राप्त हो सकता है जिनके लिए उन्होंने आवेदन किया है। हो सकता है कि उन्हें कुछ भी न मिले। ऐसा इसलिए है क्योंकि मांग आपूर्ति से अधिक है।  

 

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